MCS钢材掉期周报：需求仍待释放金三或否极泰来？（27-214））

  ①当前市场需求尚且没恢复，但冬储叠加长协资源陆续增加，商家出货压力增大，此外下周部分冬储后结资源进入结算周期，商家压降成本意愿较浓。春节后归来，下游需求尚且没启动，市场仅少量报价，现货价格与期货联动紧密，在黑色系盘面拉涨的带动下，部分市场行情报价小幅拉高。终端多于元宵节后复工，预计市场实际成交偏少，价格震荡为主。

  ②纵观今日杭州螺纹市场，杭州螺纹4月底成交价在rb05+30至+40之间，买盘部分买入平仓，部分正套建仓，卖盘较多为单边看空或螺坯差套利。北京螺纹5月底询盘在rb05+0附近，买盘主要考虑远期正套建仓。远期交货上，杭州螺纹4/5月底询报仍旧活跃，买盘rb05+30附近有量，大部分客户除了买入做补仓外，亦有买入远期做背对背思路，对冲下游订单，赚取波动价差利润。

  ①目前钢坯供应受钢企接单影响微增，后期仍有增量预期。需求端下游坯材价差扩大，利润修复，调坯轧钢厂根据接单情况适量采坯，下周随着调坯轧钢厂复产带动钢坯需求增加，但目前厂内成品材库存以及钢坯库存均以到偏高水平或影响后期钢坯采购节奏。库存端，钢坯基差交易正套平仓以及轧钢厂采坯影响，钢坯仓储降库，港口增量为主。综合看来，钢坯基本面暂无压力，多受宏观情绪端影响.

  ②观钢坯远期&掉期市场，唐山钢坯2/3月底 rb05-170/-165，唐山钢坯4/5月rb05-170 bid，卖盘做预售和降库操作为主，买盘做正套布局，看好钢坯下游成品支撑。节后市场交易活跃度偏低，钢坯直发资源偏弱，现货成交显清淡。下游成品需求启动相对偏慢，轧钢厂心态偏谨慎，采坯情绪不高。

  ①本周期货震荡运行，全国热卷价格涨跌互现，节后各地库存出现不同幅度累库现象，去化速度缓慢，商贸对后市心态偏谨慎。产业方面，节前铁水产量小幅上涨，供应端明显回升；需求方面，终端需求尚且没复苏，整体采购受一定的影响。综合看来，预计下周热轧板卷价格或将窄幅震荡运行。

  ②观本周板材市场，上海冷轧4月底成交在hc05+500左右，询报盘hc05+500/+510持续。买盘客户用掉期做多单建仓，减少持仓成本；卖盘客户做反套为主，做缩远月冷热价差。乐从冷轧4/5/6月 hc05+580 offer，张家港/上海热卷2-3月底rb05-20/+0 ，张家港/上海热卷4-5月底rb05+20 offer，客户利用掉期提前销售热卷以期锁定即期利润，亦有卖盘客户在年后做反套建仓思路，看好远月的宏观定调，做缩基差交易。买盘客户做背对背思路，锁定即期利润。

  ①热轧板卷：本周初中国热轧卷板出口报价在468-475美元/吨FOB中国区之间，部分钢厂因需求放缓略微下调报价。一位来自中国东部钢厂的消息的人说，假期后的需求仍显疲软，未能有效支撑价格维持在较高水准。此外，许多买家对美国关税政策对钢铁进口的潜在影响表示担忧。该钢厂在前一周曾上调报价5美元/吨，但在本周的报价更新中撤回了此前的调整。大多数市场参与者依旧在评估美国关税的具体影响。许多人认为，由于供应至美国的钢材量较小，关税对中国钢铁市场的直接影响较为有限。一位来自中国东部的贸易商指出，美元走强可能会引起商品的价值有所软化。尽管如此，市场情绪受到外部消息的影响，买盘兴趣仍显平淡。

  ②钢坯：本周中国方坯出口市场行情报价略有下调，主要受到中国期货市场走势疲软的影响。随着上海期货交易所螺纹钢期货价格有所回落，市场情绪趋于谨慎，进而对方坯出口报价产生了一定的调整压力。同时，东南亚地区的终端需求量开始上涨较为缓慢，成品钢材市场的基本面未见显著改善，导致方坯需求表现平稳。周中时，中国出口商规格为3sp的方坯报价为440-442美元/吨FOB，较上周下调了3-5美元/吨。此次价格调整与期货市场的相关，还受多种因素影响，包括美国关税政策的不确定性、国内钢铁生产的增加以及中国消费复苏的步伐相对缓慢等。

  ③长材：本周，线材出口市场整体表现平稳，报价维持在相对来说比较稳定的水平。根据Mysteel的了解，华东地区的交易活动假期后依然较为清淡，市场情绪显得较为低迷，但库存并未明显地增加，根本原因是供应量的减少。在出口方面，中国的线材报价保持坚挺，主流钢厂线美元/吨FOB中国左右，尽管可成交价格大约在460美元/吨FOB中国，实际成交仍较为有限。部分钢厂反映，海外买家难以落实订单，市场的买盘兴趣相对疲软。与此同时，印尼线美元/吨FOB，周环比变化不大，但买方的询价价格约为450美元/吨FOB。

  短期内，中国钢材出口市场可能会继续面临需求不足和价格波动的压力，预计近期市场活跃度将保持低迷，价格不可能会出现大幅度波动。市场的恢复在大多数情况下要更长的时间，尤其是需求端的回升仍需进一步观察。

  周四，CME美国热卷再次出尽风头，第二季度价格曲线美元成交，6月到12月连续月合约以870美元成交。CME北欧热卷近月合约承压，尤其是3月合约，指数处于590欧元的低位，而3月就在几周后；昨日2月/3月价差合约以-21美元成交，3月/4月价差合约以-11美元成交，4月合约以627美元成交。

  1、 美国总统特朗普当地时间2月10日签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。行政命令显示，新税率将于3月12日生效。

  2、当地时间2月13日，美国总统特朗普签署实施对等关税行动的命令。特朗普称将考虑对使用增值税制度的国家加征一定的关税。特朗普表示，通过其他几个国家运送商品以避开关税的做法将不被接受。特朗普提名的商务部长霍华德·卢特尼克在白宫表示，对等关税行动可能4月2日前启动。

  3、美国1月CPI同比增长3%，为2024年6月以来最大增幅，高于市场预期。交易员预计美联储将减少政策宽松力度，将下次美联储降息时间从9月调整至12月。美国1月PPI同比升3.5%，环比升0.4%。

  4、美国劳工部公布的多个方面数据显示，截至2月8日当周，初请失业金人数为21.3万人，表明2月初就业市场保持稳定。今年到目前为止，申请失业救济的人数呈下降趋势，与处于历史上较低水平的失业率保持一致。

  1、 国家发改委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高水平发展的通知》明确，推动新能源上网电量参与市场交易，新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成，新能源项目可报量报价参与交易，也可接受市场形成的价格。

  2、2月8日，为加快推进钢铁行业转变发展方式与经济转型，促进行业高水平质量的发展，工信部发布《钢铁行业规范条件（2025年版）》。立足钢铁行业高水平质量的发展新阶段，细化合乎行业高水平质量的发展系列指标，建立分级分类管理体系，对钢铁企业实施“规范企业”和“引领型规范企业”两级评价。

  3、 国家统计局：2025年1月份全国CPI同比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，为5个月来最高；PPI同比下降2.3%，降幅与上月相同。

  4、上期所制定钢铁期货高水平质量的发展工作方案，分步骤优化全国交割仓库布局。第一步，优化设库和区域升贴水设置原则。第二步，在充分调研基础上，结合全国各区域消费、集散和运输情况，优化设库工作。第三步，在区域设库布局完善，且使用参与情况较好情况下，逐步优化相关机制。

  5、央行：1月人民币贷款增加5.13万亿元，M2同比增长7%；1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元；1月末社会融资规模存量为415.2万亿元，同比增长8%。

  1、国家发改委：春节期间（1月28日-2月4日），全国汽车、家电家居、手机等数码产品以旧换新销售量达到860万台（套），销售额分别约66亿元、105亿元、141亿元。

  2、中国物流与采购联合会：2024年全国社会物流总额超360.6万亿元，同比增长5.8%，比2023年加快0.6个百分点，全年物流运行总体延续稳中有进的发展态势。

  3、2025年1月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计682.46万平方米，环比下降52.6%，同比下降13.7%；二手房成交（签约）面积总计827.9万平方米，环比下降39.1%，同比增长2%。

  4、乘联分会：1月全国乘用车市场零售179.4万辆，同比下降12.1%，环比下降31.9%。1月新能源乘用车零售销量达到74.4万辆，同比增长10.5%，环比下降42.9%。

  5 、奥维云网：1月彩电线%；冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同比分别为-18.3%、1.3%、-11.1%、-7.2% 和-24.9%。1月彩电线%；冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线下零售额规模同比分别为-16.0%、+4.6%、-16.3%、-31.7%和+5.0%。